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有色行业周报:钴超跌 布局!

钴:MB续创10年历史新高,国内金属钴小幅回落。MB高级钴涨0.1%,低级钴涨0.3%。本周,由于欧洲金属钴现货市场供应紧缺,钴价仍在持续攀升。MB高级钴和低级钴分别上涨0.1%和0.3%,价格再创新高,分别达到44.1美元/磅(折人民币71.6万元/吨)和44.0美元/磅。因上周国际金属钴价格涨速有所放缓,对市场情绪造成一定扰动,一些国内贸易商在获利抛盘前几年囤货,从而导致本周金属钴均价较上周小幅下跌1.6%至为669元/公斤,硫酸钴下跌4.0%至14.25万元/吨。其余钴产品价格较平稳运行。

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  锂:氢氧化锂价格平稳运行,碳酸锂止跌企稳。本周,工业级氢氧化锂和电池级氢氧化锂持稳,价格分别为14.35万元/吨和15.45万元/吨。本周,电池级碳酸锂报价在14.95万元/吨,较上周每吨跌4000元,跌幅2.6%;工业级碳酸锂主流价在13.85万元/吨,较上周跌2000元,跌幅1.4%。

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  其他小金属:稀土价格续跌2.9%。本周稀土主流品种价格继续下跌,氧化镨钕主流价格降至33-34万元/吨,较一周前降幅为1万元/吨。上游积极出货,下游订单少。据亚洲金属网信息,目前稀土供给量大,而终端需求订单没有跟上,下游磁材还有库存,所以拿货也不积极,成交不理想,再加上政策上预期不到位,整体成交一般。预计短期内价格将呈下行走势。

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  1)钴,短期波动因素不改中长期趋势。近日,钴价有所回调,我们从行业了解到更多是情绪上的影响。近期贸易战、美对俄制裁、美对叙利亚发动战争等宏观因素及市场避险情绪的扰动,及行业中有获利较多的企业出售一些囤货钴,而钴的基本面并未发生根本变化!①首先在需求方面,3C领域811掺杂替代钴酸锂,目前还没有企业反馈有规模化替代,钴酸锂企业产出正常;硬质合金等需求正常增长;动力电池领域,811用量如预期还较为有限(主要是圆柱电池),用钴需求整体快速增长。② 其次在供给方面,近来Chemaf的放量确超预期,但其规模在2018年增加1000吨的预估量到6000吨,2019年到8000吨,而且增量基本都被锁定;嘉能可Katanga 项目至今未复产,乐观也仅会在今年增加6000吨供应量。其他企业基本维持原来的预期。③ 再次从产业链布局来看,钴原料企业普遍在延伸产业链,向下游至三元前驱体、钴粉、三元正极材料等,与电池企业深度绑定,大部分钴盐被锁定,市场上可流通的钴很少。目前,四钴等价格并没有松动,企业的利润并未受到影响。因此,我们继续看好钴的中长期投资价值。

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  2)碳酸锂整体市场偏弱,需求或即将回暖:近期,碳酸锂价格所有回调,但整体回调幅度不大。我们认为一方面是由于下游电池开工率不高,需求偏弱;另一方面是近期盐湖及回收提锂产品充斥市场,以较低的价格出售,导致碳酸锂价格承压。但整体出货量较小,对行业龙头高品质碳酸锂价格不会产生较大影响,高品质碳酸锂仍供不应求。根据往年经验,下游行业或将在5月份逐步回暖,届时碳酸锂需求将再次被提振。

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  3)氢氧化锂趋势则愈发明确:随着高镍三元正极材料2018年在3C市场的率先规模化应用,2019年在动力电池上会规模化应用,氢氧化锂的需求将不断走高,价格景气度也或将不断上行。更为重要的是,本周发改委表示2018年将取消新能源汽车外资股比限制,这是贸易摩擦后的一个重大行业变化,市场的开放、车型和选择的多样化,这明显利多新能源汽车整体消费、利多上游资源钴和锂。

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  4)目前龙头股2018年PE估值水平已经回落至15-20倍附近,风险收益比再次突显,又一次的布局时间点来临,尤其对于趋势更明确的钴板块更是如此!继续推荐锂电材料板块,核心标的:①钴:华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业;②锂:赣锋锂业、天齐锂业、雅化集团。

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  风险提示:宏观经济波动等带来的风险,新能源汽车销量不及预期,钴锂产能释放超预期等带来的风险。

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温馨提示:市场瞬息万变,投资需谨慎,操作策略仅供参考,不作为投资及理财依据。lQd36部信息网_金融投资_配资114平台—权威金融投资平台选择中心

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