股票大全
精选推荐
不确定时期的价值投机新路线
来源:36股票学习网
时间:2019-07-12 23:39:48
责编:股票知识
人气:
不确定时期的"价值投机"新路线
虽然,目前基金规模超过3000亿元,几乎占到了整个A股市场流通市值的30%,但在全流通预期下,其作为目前市场中一枝独秀、呼风唤雨、一直高举“价值投资”大旗而不倒的局面将备受挑战。基金公司无疑将面临新形式下的资金格局多元化,多元化的资金格局会产生多种形式的投资(投机)理念和市场号召力。未来两年,随着股权分置改革试点的推进,非流通股将逐步变为
可流通,市场格局将发生质变;同时,作为补偿试点方案主要设计者的证券公司、资本实力雄厚的保险资产管理公司、银行系基金、QFII、社保基金和企业年金等也将与基金展开激烈的市场主导权争夺。
当前的A股市场,由于股权分置补偿方案的不确定性、全流通之后的资产价值重估,股价参照体系的变化等将导致一系列的历史性投资和投机大机遇。这次股权结构的变革将导致价值投资理念的完全重新定义,在这里我们提出“价值投机”的策略,着重强调全流通预期下的投机与投资并重的选股思路。
资产价值重估形式的投机路线(不破不立 中国股市底部机会在下跌中显现!)
主要原理为目前的股价未能完全体现其内在的真实价值。我们认为,未来的全流通时代,股价应能被市场充分挖掘,那些账面价格低于真实合理价值的股票存在价格低估的投资机会。
具有这种潜在机会的公司可归纳为如下几种类型:商业零售企业的地产升值、垄断行业的牌照价值(出租汽车运营、3G、IPTV运营牌照、出口许可证)、资本密集型的生产设备重置(石化、电力、化肥)、知识产权和特许经营的无形价值(名贵白酒,保密中药)、商业网点和客户群资源的潜力价值(连锁百货、储蓄网点、在线用户)等。我们通过下表来举例说明。
表一、全流通环境下,基于资产真实价值的低估股票
优厚补偿试点的投机路线
该路线的主要原理为“优股劣案、庸股优案”的假设条件下的逆向选择。那些拥有优厚补偿方案的业绩平庸公司估值水平在补偿之后提升幅度最大,具有极大投机价值。
该类机会存在与那些具有优先补偿、优厚试点方案预期的国有充分竞争行业:如家电、轻工制造、纺织服装、商业零售(包括医药连锁)、餐饮旅游,机械设备和建筑行业等充分竞争行业上市公司;采掘(煤炭)、高速公路、交通运输和信息技术(IT和PC)等国有成分过高的行业,这些行业业绩平庸,资产盈利水平尚可的公司存在试点补偿方案除权效应的价格预期博弈机会。
我们按照上述标准,同时结合国有股比例(大于60%)、不含B和H股、前两大股东持有比例(绝对和相对集中)、2002~2004年来最近三年平均净资产收益率(大于0)、市盈率(过高和亏损的剔除),市净率(大于2),优选出20家试点可能性较大、补偿方案相对优厚的参考公司。如表二所示。
表二、有限试点可能性大,补偿相对优厚的公司列表
资本形态的溢价投机路线
该路线主要从股权投资收益角度考虑。部分补偿试点的全流通公司为其股权投资人带来流动增值的投资收益,如参股、控股了已获得全流通权利上市公司的上市公司,或者是其参控股的上市公司具有较为普遍全流通预期的。
资产重组的投机路线
该路线带来的机会分为试点之前与试点之后。股权分置改革试点将“自上而下”与“自下而上”地推动上市公司资产重组与收购兼并浪潮,但与1998年上市公司资产重组概念题材完全不同的是:流通股股东的参与性、话语权和与非流通股大股东博弈能力的提高、会计制度的完善等,全流通环境下的资产重组行为将有别于以往单纯的“报表游戏”,而更有助于上市公司业绩成长的中长期效应。
这其中有两个时期的投资机会:试点之前——具备试点资格或预期的上市公司大股东有内在套现欲望,使得其有进行实质性重组的紧迫感,关注这类公司在试点之前突发性基本面好转的投机机会;试点之后——股份的全流通有益于收购兼并行为的实施,特别是每股净资产含金量高的全流通上市公司有望成为收购对象,或是可能成为特定对象完善产业链的收购目标公司,关注这类公司在全流通之后的资产重组行为所带来的基本面彻底好转的投资机会。(胡嘉)
相关阅读:
为您推荐:
猜您喜欢:
- 股市高手谈选股
- 受伤庄股的操作
- 上升趋势线和下降趋势线的画法图解
- 中国平安“领衔” 银保高管密集增
- 树上二鸦
- 大资金做庄融资操盘分析
- KDJ指标使用技巧
- 用平均线找黑马
- 第四章 选股技巧(13)
- 通达信指标:成交炮群(副/未来)
- 牛市中的买卖点
- 详细解读boll指标的技术参数
- 插入线
- 低位涨停打开欺骗吸筹
- 反弹行情如何选股
- 香港股市国际关联度高
- KDJ的特殊分析方法
- 震荡市中的投资原则
- 中长线选股要素参考
- 把握个股三类题材的投资机会
- 震荡行情中的买卖点
- “不为天下先”——抄底的哲学
- 主力试盘的分时图
- 长阳线分析及实战案例
- 通达信指标:超级终结者(副\未来)
- 如何在强势调整中选股
- 跌市如何选强势股
- 阻力越小越好
- 用好分时指标,掌握捕捉黑马的投资
- 打压洗盘———跌势中的黄金买点
- 期货入门6
- 均线周期的选择
- 实战中总结的股市十大操作原则
- 危险的高位W形
- 价量时空 “时”第一
- KDJ指标的一般研判标准
- 通达信指标:盘中参考
- 股票市场基本知识
- 运用概率来选取股票
- 淘股啦股票网:这个指标说出了短期底
- 牛熊市中投资者的心理变化
- 中国股市现状
- 复制巴菲特:价值投资私募基金三人谈
- 灵活运用乖离率
- 主力持仓成本分析
- 成功投机必备要素和12项心得
- 技术指标分析介绍放量下跌与缩量下
- 股票做t是什么意思?股票怎么做踢
- 股市见底的信号
- 价值投资的本质与方法
- 基于A股视角的价值投资观
- 290.涨跌五势2
- 股市越是下跌投资越安全
- 分红派息
- 学会区分运用两种不同性质的止损
- 股票交易时间内如何看盘和选股
- 浮动盈亏是什么意思,浮动盈亏是赚了
- 短期中期和长期均线
- 供给侧改革是什么意思?供给侧改革的
- 牛市如何选股
- 李剑:如何在中国做价值投资(2)
- wangdai123:选股票指标一览,买股票的
- 股票入门知识(4)
- 如何做股票配资?股票配资步骤及基
- 庄家相关名词术语
- 网贷123查询:怎么A股挑选银行股在资
- 乌云盖顶的具体表现形态
- 庄家一般行为分析
- 287.头部扇骨线
- 网贷123:什么是沪指深指?沪指和深指
- 51网贷网:什么是区块链股票?区块链
- 配资114查询:股票扫板是什么意思?什
精选阅读:
- 股票配资基本交易方法策略
- 东北板块的股票配资
- 选择股票配资投资的原因
- 手机网上开户炒股配资票配资
- 股价低于5元业绩最好的股票配资(下
- 证券开户券商(证券开户券商选择)
- 爱尔眼科股票配资咨询(全国最权威的
- 十年期国债收益率上升(国债收益率上
- 买股票配资的基本流程(个人自己炒股
- 股票配资ST澄星(二三四五股票配资)
- 新股申购中签率技巧(打新股什么时候
- 大众股票配资(一汽大众股票配资)
- 新升半导体股票配资
- 炒股配资中的牛市和熊市(股票配资是
- 股票配资的交易策略(炒股配资怎么炒
- 大盘和创业板的关系
- 尾盘拉升的股票配资第二天的走势(尾
- 股票配资持仓成本价(怎样计算主力持
- 正规合法的股票配资配资平台(国内知
- 国债期货概念股(国债股票配资代码龙
- 炒股配资的入门知识(学炒股配资的入
- 炒股配资年线口诀
- 美股股债利差
- 慈善信托与慈善基金的区别