宏观类事件点评:价跌量升,外储平稳,资本外流可控

来源:36股票学习网 时间:2019-08-09 16:15:20 责编:股票知识 人气:
宏观类事件点评:价跌量升,外储平稳,资本外流可控

事件:8月7日公布了7月外汇储备数据:1)官方储备资产:外汇储备31037亿美元,预期31050亿美元,前值31192亿美元,环比减少155.37亿美元,连续2个月回升后下降;2)官方储备资产(SDR口径):外汇储备22565.49亿SDR,前值22437.12亿SDR。

点评:

1、7月美元指数大幅上升,日元、欧元和英镑兑美元贬值,估值效应对美元计外汇储备呈负面影响,外汇储备回落或主因价下跌导致。受美国经济疲软美国年内降息预期加强影响,7月美元指数升值明显,7月升值2.47%,美元兑日元升值0.87%,美元兑欧元升值2.67%,美元兑英镑升值4.43%,外币汇率变化对我国美元计外汇储备呈负面影响。就SDR口径外汇储备看,7月环比上升12.37亿SDR,由下跌转上涨,在量上升的情况下,外汇储备下跌主要受价下降导致。在美元指数7月大幅走强的影响下,人民币对美元升值,7月平均美元兑人民币即期汇率为6.8855高于上月的6.8683,7月微幅贬值,说明我国汇率在7月底存在一定高估,有较大贬值压力,8月初人民币汇率破7实为人民币市场定价的结果。

2、7月中美10年期国债收益率之差的均值为111BP,较6月均值下降12BP,7月中美利差小幅缩小,8月中美利差均值回升至130,走阔明显。

3、近期人民币汇率破7,引发市场对外汇储备大幅下降和资本外流的担忧。7月数据表明,我国汇率贬值过程中外汇储备的量不降反升,7月美元兑人民币即期询价成交量环比只微升2.43%,8月中美利差均值回升至历史高位,均说明我国资本外流基本平稳可控。

风险提示:流动性紧张超预期,贸易环境恶化超预期。