7月财政收支数据点评：7月财政收支增速保持低位，稳收入压力较大

事件

8月16日，财政部公布：1-7月累计，全国一般公共预算收入125623亿元，同比增长3.1%；一般公共预算支出137963亿元，同比增长9.9%。

分析预测

7月，财政收入同比增速比6月有所好转，财政支出增速继续回落，但增速均保持低迷。7月国有土地使用权出让收入大幅增长，后5个月财政收入压力较大。

1、7月财政收入同比增速小幅提高

1-7月累计，全国一般公共预算收入同比增长3.1%，比上半年回落0.3个百分点。其中，中央一般公共预算收入同比增长3.3%，比上半年回落0.1个百分点；地方一般公共预算本级收入同比增长3%，比上半年回落0.3个百分点。

7月一般公共预算收入增速1.81%，较上月提高0.42个百分点，其中，中央一般公共预算收入同比增长2.50%，比6月高0.24个百分点；地方一般公共预算本级收入同比增长1.14%，比6月高0.46个百分点。

7月全国一般公共预算收入中的税收收入同比下降2.85%，比6月降幅收窄3.14个百分点；非税收入同比增长56.16%，比6月提高16.53个百分点。其中，税收收入降幅收窄主要贡献来自于企业所得税（-1.87%）和个人所得税（-27.67%），降幅分别收窄8.35个和2.63个百分点，国内增值税增速（2.72%）比6月回升1.90个百分点。但5月和6月高增长的消费税增速（24.54%和25.26%）大幅回落至4.28%，车辆购置税也从6月的32.93%回落至1.82%。

7月政府性基金收入同比增长26.95%，比6月回落0.65个百分点，连续2个月高增长，6月中央和地方政府性基金收入双双增长28%，7月中央政府性基金收入增速回落至0.70%，地方则仍保持28.41%的高增长，其中地方政府国有土地使用权出让收入7月同比增长29.61%，6月仅1.59%。国有土地使用权出让收入对7月地方财政收入贡献较大。

2、7月财政支出当月同比增速和累计同比增速均继续回落

1-7月，全国公共财政支出同比增长9.9%，比上半年回落0.8个百分点；其中，中央财政支出同比增长9.5%，回落0.4个百分点；地方财政支出同比增长10.0%，回落0.8个百分点。

7月公共财政支出同比增长3.45%，比6月回落2.15个百分点，其中，中央财政支出同比增长6.97%，比6月高6.24个百分点，地方财政支出同比增长2.67%，比6月回落3.58个百分点。7月社会保障、科学技术和交通运输方面的财政支出同比增速较高。

5月财政支出同比增速比4月“跳水”13.8个百分点，6月财政支出同比增速虽比5月有所提高，仍比较低迷，7月保持个位数的低增速。

3、财政收支目标均有压力，后续关注专项债发行进度

上半年全国一般公共预算收入增长3.37%，低于全年收入增长5%的预算目标，要实现全年增长目标，下半年同比增长速度最低7.2%，而财政支出同比增长不得高于2.2%。显然，7月财政收入同比增速比较低，而财政支出同比增速比较高。

展望后5个月，年中政治局会议提到不将房地产作为刺激短期经济增长的手段，近期房地产市场政策收紧，地方政府国有土地使用权出让收入将面临较大压力，财政收入增速也面临较大压力。短期继续关注地方政府专项债券的发行进度。

结论

1、7月财政收入同比增速小幅提高，主要原因是税收入降幅收窄，国有土地使用权出让收入大幅增长。

2、后5个月财政收支目标均有压力，后续可重点关注专项债券的发行进度。