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内蒙一机(600967)中报预计保持稳健,全年业绩展望正面
来源:36股票学习网
时间:2019-07-26 13:41:46
责编:股票知识
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公司近况
我们对公司近期发展情况进行更新,重申“跑赢行业”评级。
评论
我们预计公司中报保持稳健。2019年一季度公司归母净利润高达1.37亿元,较上年同期增长0.77亿元,主要由于确认理财收益导致财务费用同比减少0.57亿元。考虑到2018年二季度高基数(净利润2.29亿元为重大资产重组以来最高),综合来看,我们预计公司上半年归母净利润将同比保持稳健。
看好15式坦克发展前景。《新时代的中国国防》白皮书提到:“加大淘汰老旧装备力度,逐步形成以高新技术装备为骨干的武器装备体系。15式坦克、052D驱逐舰、歼-20战斗机、东风-26中远程弹道导弹等装备列装部队。”15式是时隔半个世纪之后我国又一款主战轻型坦克,重量较99A与96A更轻,机动性能更突出。我们判断,15式将在我国东南地区的水网稻田、西南地区的丘陵高原发挥重要作用。内蒙一机是15式的主承制商之一,我们看好15式批量生产交付对公司经营业绩的提升。
维持看好公司全年业绩前景。一方面我们看好96A/B坦克、99A坦克、15式坦克、8×8轮式战车以及对应外贸型号的订单及交付量的增长,另一方面我们也看好铁路车辆业务的增长:2019年6月,公司签订10亿元敞车订单,合同要求全部于今年交付。
估值建议
维持盈利预测不变,公司当前股价对应28.5x/24.3x2019/20年P/E。考虑到军工估值中枢下移,下调目标价7%至13.5元,对应35x/30x2019/20年P/E,潜在上涨空间23%,重申“跑赢行业”。
风险
军品交付进度的不确定性。
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