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一心堂(002727)政策变化影响短期业绩
来源:36股票学习网
时间:2019-08-22 11:56:36
责编:股票知识
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维持公司增持评级。考虑到执业药师等政策影响,下调公司2019-2021年盈利预测至1.08/1.34/1.63元(原为1.13/1.39/1.73元),考虑到公司后续经营有望逐步回升,维持分红除权后目标价为29.66元,维持公司增持评级。
业绩略低于预期。受执业药师等相关政策阶段性影响,公司实现营业收入50.60亿元,同比增长17.90%;实现归母净利润3.37亿元,同比增长15.31%。扣非归母净利润3.35亿元,同比增长15.09%。经营性现金流净额3.01亿元,同比增长571%。业绩略低于预期。
下半年门店扩张有望提速。上半年新增门店371家,略低于年初规划,主要受执业药师政策影响,预计下半年随着云南地区远程执业药师平台的陆续落地,公司整体门店扩张节奏相比于上半年将提速。公司目前合计拥有门店6129家,覆盖10个省份及直辖市,进驻280多个县级以上城市,其中在川渝已合计拥有门店954家。公司医保门店达4923家,占公司药店总数的80.32%。
多区域布局进一步强化。公司积极探索多区域协同发展,坚持核心区域门店高密度布局,逐步形成城乡一体化的门店布局结构,在省会级、地市级、县市级、乡镇级四个类型的市场门店均已超过1000家,未来公司将在不同区域结合当地政策环境探索特色性商业模式,全方位提升竞争力。
风险提示:门店拓展低于预期
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