股票大全
拓普集团(601689)上半年毛利率受折旧拖累,特斯拉国产有望注入纯增量
事件:公司公布2019年半年报,实现营业收入24.38亿元,同比下滑20.70%,实现归母净利润2.11亿元,同比下滑51.76%,扣非归母净利润1.99亿元,同比下滑49.25%,符合市场预期。
上汽通用等核心客户产量持续下滑压制营收,减震器/底盘系统业务增速相对稳定。公司2019H1实现营收24.38亿元,同比下滑20.70%,Q2单季度实现营收11.9亿元,同比下降24.40%,主要系2019H1头部客户上汽通用、吉利汽车产量同比下降25.88%/12.45%造成拖累所致。分业务看,减震器/内饰功能件/底盘系统/智能刹车系营收分别下滑15.38%/34.29%/15.49%/31.67%,技术领先的减震器和汽车底盘业务增速相对稳定,预计未来底盘业务的铝合金控制臂等订单将为业绩贡献重要增量。
毛利率仍受折旧拖累,二季度在建工程减少,后续转固压力相对减轻。2019H公司毛利率24.28%,同比减少3.10pct,主要受折旧摊销的持续拖累。2019H1发生折旧摊销达1.34亿元,同比增长26%,对公司毛利率新增约-1.19pct的影响。此外营收下滑导致单位产品的固定成本摊薄下降也进一步拉低了整体毛利率。当前在建工程/固定资产7.64/35.16亿元,较一季度末下降45%/上升26%。其中多项工程完工,浙江拓为、台州拓普工程投入进度达97.8%/66.84%,在建工程转固压力相对减轻。预计三季度固定资产账面价值达到相对高点,但后续折旧仍存在一定压力。
公司控制下销售费用下降,管理费用/研发费用小幅上升。2019Q2,公司有效控制销售费用至1.24亿元,同比下降13.0%;管理费用受折旧影响增长12.6%至1.07亿元;研发费用受在研新订单仍较多的影响同比上升9.5%,研发费用率仍处于6.66%的较高水平。
短期内基本盘业务获恢复性增长,特斯拉定点提供纯增量,长期汽车轻量化、智能化打开成长空间。短期来看,2019-2020年通用有CT3等6-10款新车型、吉利有15-20款新车型上市,有望带来基本盘的恢复。同时特斯拉model3/Y国产化后有望带动产业链戴维斯双击,公司在手有特斯拉铝合金控制臂等定点订单,特斯拉model3/Y车型将于2020年开始量产,公司2019Q2-Q3开始定点配套获纯增量。长期来看,公司汽车轻量化(铝控制臂等)、智能化(电子evp及ibooster)将逐步放量。
下调盈利预测,维持增持评级。由于车市整体仍处相对低点,我们下调公司盈利预测,预计公司2019-2021年可实现营业收入47.20亿元、59.50亿元、70.41亿元,对应净利润4.57亿、6.27亿及7.63亿元,同比-39%、37%及22%,下调幅度分别为46%、36%、35%,对应pe为26倍、19倍及16倍。
- 股市高手谈选股
- 上升趋势线和下降趋势线的画法图解
- 受伤庄股的操作
- 树上二鸦
- 中国平安“领衔” 银保高管密集增
- 大资金做庄融资操盘分析
- KDJ指标使用技巧
- 用平均线找黑马
- 第四章 选股技巧(13)
- 通达信指标:成交炮群(副/未来)
- 牛市中的买卖点
- 详细解读boll指标的技术参数
- 低位涨停打开欺骗吸筹
- 香港股市国际关联度高
- 插入线
- KDJ的特殊分析方法
- 反弹行情如何选股
- “不为天下先”——抄底的哲学
- 把握个股三类题材的投资机会
- 中长线选股要素参考
- 长阳线分析及实战案例
- 通达信指标:超级终结者(副\未来)
- 震荡市中的投资原则
- 主力试盘的分时图
- 震荡行情中的买卖点
- 用好分时指标,掌握捕捉黑马的投资
- 打压洗盘———跌势中的黄金买点
- 阻力越小越好
- 跌市如何选强势股
- 如何在强势调整中选股
- 均线周期的选择
- 危险的高位W形
- 价量时空 “时”第一
- 期货入门6
- KDJ指标的一般研判标准
- 股票市场基本知识
- 实战中总结的股市十大操作原则
- 淘股啦股票网:这个指标说出了短期底
- 运用概率来选取股票
- 牛熊市中投资者的心理变化
- 复制巴菲特:价值投资私募基金三人谈
- 中国股市现状
- 通达信指标:盘中参考
- 技术指标分析介绍放量下跌与缩量下
- 股票做t是什么意思?股票怎么做踢
- 股市见底的信号
- 基于A股视角的价值投资观
- 290.涨跌五势2
- 股市越是下跌投资越安全
- 成功投机必备要素和12项心得
- 学会区分运用两种不同性质的止损
- 主力持仓成本分析
- 灵活运用乖离率
- 分红派息
- 供给侧改革是什么意思?供给侧改革的
- 短期中期和长期均线
- 浮动盈亏是什么意思,浮动盈亏是赚了
- 牛市如何选股
- 价值投资的本质与方法
- 股票交易时间内如何看盘和选股
- wangdai123:选股票指标一览,买股票的
- 如何做股票配资?股票配资步骤及基
- 股票入门知识(4)
- 庄家相关名词术语
- 网贷123查询:怎么A股挑选银行股在资
- 李剑:如何在中国做价值投资(2)
- 乌云盖顶的具体表现形态
- 287.头部扇骨线
- 庄家一般行为分析
- 网贷123:什么是沪指深指?沪指和深指
- 51网贷网:什么是区块链股票?区块链
- 配资114查询:股票扫板是什么意思?什
- 股票配资基本交易方法策略
- 东北板块的股票配资
- 选择股票配资投资的原因
- 手机网上开户炒股配资票配资
- 股价低于5元业绩最好的股票配资(下
- 证券开户券商(证券开户券商选择)
- 爱尔眼科股票配资咨询(全国最权威的
- 十年期国债收益率上升(国债收益率上
- 买股票配资的基本流程(个人自己炒股
- 股票配资ST澄星(二三四五股票配资)
- 新股申购中签率技巧(打新股什么时候
- 大众股票配资(一汽大众股票配资)
- 新升半导体股票配资
- 炒股配资中的牛市和熊市(股票配资是
- 股票配资的交易策略(炒股配资怎么炒
- 大盘和创业板的关系
- 尾盘拉升的股票配资第二天的走势(尾
- 股票配资持仓成本价(怎样计算主力持
- 正规合法的股票配资配资平台(国内知
- 国债期货概念股(国债股票配资代码龙
- 炒股配资的入门知识(学炒股配资的入
- 炒股配资年线口诀
- 美股股债利差
- 慈善信托与慈善基金的区别