国检集团(603060)2019年半年报点评：拓宽检测领域向全国综合检测机构迈进

公司业绩略低于预期，维持“增持”评级，维持目标价24.23元。公司2019年上半年实现营业收入4.53亿元，同比增长15.41%，实现扣非净利润6841.63万元，同比增长9.78%。公司并购整合方面，“枣庄模式”新的探索为公司后续在枣庄及全国的国有检测机构合作提供基础。预计2019-2021年EPS分别为0.76元、0.92元、1.11元，考虑到公司下半年潜在外延需求，维持“增持”评级，维持目标价24.23元，对应19年32倍PE。

拓宽检测领域，加大研发投入，巩固公司核心竞争力。公司在报告期内拓展包括：“智能玻璃检验中心”、“辐射器材实验室”、“工业固废评价机构”等多项领域的实验室与资质研发中心，进入智能显示、工业固废、电力工程、体育等多个行业。研发上，公司研发投入3,466.78万元，占当期营业收入的7.65%，并且制定和新增国家和行业标准9项，新增发明以及实用新型专利、软件著作权等共计29个，获得各类奖项7个。

向全国性综合检测机构龙头进发。公司一方面通过并购同行业公司提高市场占有率和布局全国，另一方面跨领域进入环保、消费品、工业等检测领域，收购枣庄方圆第三方检测公司，开拓参与地方国企改革新模式，并新增了山东检验检测认证市场。国际化方面通过收购中材香港公司全部股权，为下一步国际化发展奠定了基础，紧跟建材集团“一带一路”海外建设，参与乌兹别克斯坦及阿尔及利亚建设项目的检测工作。同时，公司并购了北京奥达清公司,进入环保检验领域。

催化剂：跨区域扩张不断落地、向其他子行业检测领域布局落地