机械行业基金2019年中报持仓分析：Q2机械持仓继续下调，持有结构高度集中

2019Q2基金机械持仓比重2.28%，处于近两年最低水平。截至2019Q2，基金对机械行业的持股总市值为236.45亿元，持仓比重为2.28%，同比去年同期下降0.42个pct；基金对机械持仓比重自2018Q4上升至最高点3.42%后出现连续下调，目前为2018年以来最低水平。配置情况方面，截止2019Q2末，机械行业总流通市值为15629.05万亿元，在全行业占比为3.13%，而基金持仓比例为2.28%，持仓比例低于总流通市值比例0.85个pct，仍处在较低配置情形。

持仓集中度继续提升，Q2集中于工程机械等。自2017以来，机械行业基金持股有明显的集中度提升趋势。到2019二季末，基金机械前十大持仓总市值为179.17亿元，占比高达75.78%。按市值看，2019Q2重仓股集中于工程机械（包括三一重工、浙江鼎力、徐工机械、恒立液压）行业、先导智能、安车检测、中国中车、精测电子、杰克股份、克来机电、美亚光电等标的。工程机械上半年逆周期调节下基建增速有望回升，行业景气度延伸，相关标的于2019年继续释放业绩弹性；先导智能、精测电子、克来机电等标的受益于下游产能扩张订单持续落地，均为各细分领域龙头，成长确定性强。

Q2机构加仓三一重工、安车检测、豪迈科技等。持仓变动方面看，2019Q2基金加仓市值前较多的标的分别为三一重工、安车检测、豪迈科技、中联重科、浙江鼎力，其中多数公司中报财报均交出超市场预期的答卷；减仓较多的分别为机器人、中国中车、恒立液压、迈为股份、杰瑞股份等。按数量看，除去新股以外中联重科、世嘉科技、豪迈科技等标的基金数量明显增加，而持有三一重工、杰瑞股份、机器人、金卡智能、迈为股份等的基金数量则出现较大幅度下降。

投资建议：目前基金持仓情况体现机构投资聚焦核心资产，我们预计在制造业周期承压背景下，市场投资主线仍将是布局各行业成长确定性较强的细分龙头。

风险提示：行业竞争加剧，宏观经济下行，原材料成本上涨。