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非银金融行业周报:七月业绩分化,两融新规发布
市场回顾:
上周沪深300下跌3.04%收3633.53,非银金融(申万)下跌3.39%,跑输大盘0.35个百分点,涨跌幅在申万28个子行业中排第7名。其中保险板块跌幅最小,下跌2.3%;其次是券商板块,下跌4.17%;多元金融板块则下跌7.1%。个股方面,上周券商板块中长城证券涨幅最大,上涨2.81%;而保险板块中中国太保跌幅最小,下跌1.89%;多元金融板块中新力金融上涨1.64%,涨幅最大。
券商:
上周沪指回调跌破2800点收于2774.75,一周下跌3.25%。非银金融指数下跌3.39%,申万券商指数跌幅为4.17%。就全年来看,沪指上涨11.26%,非银金融行业指数上涨32.49%,相对涨幅为21.22%。目前非银行业估值为1.84倍,较6月底下滑。
交易所修订《融资融券交易实施细则》,扩大融资融券标的范围,同时大幅优化融资融券交易机制。本次调整的目的在于将“一刀切”的做法改为更市场化的操作方式,由证券公司根据风险管理的内在需求,与客户进行自主约定。交易实施细则的修订,有利于发挥市场定价权,激活市场活力。
我们认为具有良好客户基础、完善风控体系、资金成本优势的龙头券商将更为受益。
上市券商7月营收数据显示券商业绩分化明显。股指震荡、交易量萎缩,券商自营、经纪业务回落预计影响券商营收;一些券商7月业绩环比增幅明显,主要是低基数以及科创板贡献投行业务业绩增量。根据上市券商披露的上半年业绩预告或业绩快报,所有券商业绩同比均明显增加,不过券商间业绩增幅差异明显。关注中报业绩机会及估值切换行情。
受外围市场影响,国内交易者情绪反复,券商走势短期受情绪影响,中期趋势则是基本面改善带来的估值修复。推荐龙头券商中信证券(600030)、华泰证券(601688)。
风险提示:宏观经济增速不及预期,股票市场低迷,监管政策变化
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