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美的之火燎原:一张图看懂空调行业景气19.jul
来源:36股票学习网
时间:2019-08-22 11:56:05
责编:股票知识
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投资思考:存量博弈,效率优先。类似于冰洗产品的生命周期轨迹,空调在近些年需求井喷之后步入平台期。
阶段性存量市场,相对标准甚至趋同质化的产品,渠道变革效率优化成为家电头部企业实现经营突围的管理“抓手”。在将T+3以及网批模式从小天鹅成功复制到空调业务线后,具有综合家电品类优势的美的000333会否将“效率驱动,价格优先”的战术进一步推而广之?战略机遇期,美的000333的管理先发优势是否得以深化,拭目以待。
份额波动:美的奥克斯领风骚。2019年初至今美的空调市占率显著提升(产业在线内销+4.4pct中怡康+3.1pct奥维线上+7.6pct);奥克斯(奥维线上)市占率达到28.6%与美的伯仲,其产业在线内销市占率约11.7%,无法小觑。面对需求端存量博弈和产品标准化的窘境,渠道变革效率优化成为家电头部企业实现经营突围的管理“抓手”,“T+3”和“网批”是关键词。结合效率提升与低位的原材料价格,美的空调在相对低售价基础上甚至实现了份额与利润率的双赢。
行业出货与零售:旧冷年收官,内销略有萎缩。据产业在线,2019冷年内销9153.7万台,YoY-6%;出口5755.2万台,YoY+2.4%;7月内销量865.95万台,YoY-12.3%,全国大面积的雨水天气拖累7月景气;出口381.6万台,YoY+0.2%。
2019.1-7月累计,产业在线内销-1.8%出口-3.4%,中怡康-10.2%,奥维线上+20.2%线下-10.9%。
相关研究:《关于空调渗透率的数学分析II-190111》风险提示:旺季不旺、原材料价格波动超预期
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