房地产周报：月初至今销售、推盘、土地成交全面回落

行业近况

月初至今我们持续监测的60城新房销售面积同比下降3%（7月+8%），10个重点城市推盘量同比降幅扩大至23%（7月-20%），300城居住用地成交面积下降9%（7月-6%）。

评论

新房销售面积单周同比持平，月初至今同比小降。上周60城新房销售面积环比增长4%，同比持平，其中超高/高能级城市同比增长1%，中低能级城市下降3%。月初至今周均新房销售面积较7月周均下降11%，同比下降3%（7月+8%），其中超高/高能级城市和中低能级城市分别同比下降1%和5%（7月分别+14%和-4%）。

销售均价同比涨幅保持平稳。上周60城新房销售均价环比下跌2%，同比上涨6%，其中超高/高能级城市和中低能级城市分别上涨8%和1%。月初至今新房销售均价较7月周均上涨1%，同比上涨5%，与7月涨幅持平，其中超高/高能级城市和中低能级城市分别同比上涨5%和4%（7月分别+4%和+8%）。

重点城市推盘量同比降幅扩大。上周10个重点城市共有61个项目开盘，累计新推房源10013套，同比下降33%，月初至今累计推盘量同比下降23%（6/7月分别+26%/-20%）。上周推盘去化率提高3个百分点至69%，其中1/2线城市去化率分别80%/63%，月初至今推盘去化率65%（7月65%）。

居住用地成交量延续同比下跌态势，溢价率下行。上周300城居住用地成交面积同比下降40%，成交楼面均价同比上涨11%，土地溢价率11%。月初至今居住用地成交面积同比下降9%（7月-6%），成交楼面均价同比上涨15%（7月+16%），土地溢价率13%，较7月下行2个百分点，土地流拍率3%，与7月持平。

估值与建议

我们覆盖的A/H地产股当前分别交易于6.8/6.2倍2019年预测市盈率，处于过去三年估值中枢负一倍标准差以下。我们认为当前板块估值已一定程度上反映近期政策收紧的负面预期，预计未来政策进一步加码可能性较低，同时考虑到基本面不会出现垮塌式下滑，我们对板块整体不悲观。我们预计龙头房企稳健的中期业绩表现将提振板块情绪，推荐中报业绩确定性高增长且估值具备吸引力的优质个股：A股重点推荐保利、金地和中南，同时建议关注阳光城（未覆盖）；H股重点推荐龙湖、华润、中海、融创、金茂、奥园、旭辉、美的置业。